Carbon: Exit im ACF VIII (Europa)
FTV Capital, ein auf Finanztechnologie spezialisierter Growth-Equity-Investor, steigt bei Carbon ein. Unser Fondsmanager Apiary Capital war seit 2023 bei Carbon investiert, einem Prüfer für Versicherungsrisiken am Lloyd’s-Markt, und hat diese Entwicklung mitgetragen. Das Prämienvolumen von Carbon ist seither von 150 Millionen Pfund auf 471 Millionen gestiegen, also die Summe aller Versicherungsprämien, die über die Plattform des Unternehmens gezeichnet werden.
Um zu verstehen, was Carbon eigentlich macht, hilft ein Blick auf den klassischen Ablauf in der Versicherungsbranche. Normalerweise trägt ein Versicherer das Kapital und trifft gleichzeitig die fachliche Entscheidung, welche Risiken er versichert. Bei Carbon sind diese beiden Rollen getrennt. Kapitalgeber am Lloyd’s-Markt in London, dem traditionsreichsten Versicherungsmarkt der Welt, stellen das Kapital, überlassen Carbon aber die fachliche Prüfung und Auswahl der Risiken. Damit entsteht ein Geschäftsmodell, bei dem die Qualität der Risikoentscheidung im Zentrum der Wertschöpfung steht. Will ein Kapitalgeber etwa Gewerbeversicherungen für kleine Unternehmen anbieten, hat aber weder die Zeit noch das Spezialwissen, jeden Antrag selbst zu prüfen, übernimmt Carbon diese Aufgabe: Ein Handwerksbetrieb beantragt eine Versicherung, Carbon prüft das Risiko und entscheidet über Konditionen und Preis, während der Kapitalgeber im Hintergrund das finanzielle Risiko trägt. Diese Konstellation nennt sich „delegated authority underwriting“, sinngemäß Zeichnung mit übertragener Vollmacht.
Gegründet wurde Carbon 2018 mit dem Ziel, dieses traditionell wenig digitalisierte Geschäft technologisch neu aufzustellen. Carbon hat mit Graphene eine eigene Datenplattform gebaut, über die Kapitalgeber in Echtzeit sehen, welche Risiken gerade gezeichnet werden und wie sich das Portfolio insgesamt entwickelt.
Nach eigenen Angaben erzielt Carbon dabei marktführende Schadenquoten, also ein besonders günstiges Verhältnis zwischen ausgezahlten Versicherungsschäden und eingenommenen Prämien, ein wichtiges Qualitätsmerkmal für die Sorgfalt bei der Risikoauswahl. Diese Einschätzung stammt aus der eigenen Unternehmenskommunikation von Carbon und wurde nicht unabhängig geprüft.
Mit FTV kommt jetzt ein neuer Partner an Bord. FTV bringt Zugang zu seinem Global Partner Network mit über 600 Führungskräften aus der Finanzbranche sowie das eigene Operator-Team FTV Propel mit, um Carbon beim Ausbau von Produkt, Vertrieb und Organisation zu unterstützen. Ein erklärtes Ziel der Partnerschaft ist der Aufbau eines US-Geschäfts. Carbon selbst bleibt dabei unabhängig und wird weiterhin vom bestehenden Managementteam geführt.
Die Entwicklung der letzten Jahre zeigt, worauf es in diesem Segment ankommt: Apiary Capital hat bei Carbon nicht auf schnelles Wachstum um jeden Preis gesetzt, sondern in genau die Bereiche investiert, die ein Underwriting-Geschäft langfristig tragen, Technologie, Managementstärke und diszipliniertes Risikomanagement. So entsteht Wert im Small-Cap-Segment, durch Geduld und operative Detailarbeit, nicht durch schnelle Volumensteigerung.
Auch Sie möchten mit uns in handverlesene Smallcap-Fonds in Europa oder Nordamerika investieren? Die neue Fondsgeneration aus ACF XI (USA) und ACF XII (Europa) bietet zwei regionale Möglichkeiten, genau dies zu tun.
Eine Übersicht der aktuell investierbaren Fonds finden Sie hier.